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• 发布时间：2024-06-23 17:58:45
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　　美国宾州大学沃顿商学院的西格尔教授（Seigel）统计了1801~2014年美国资本市场各类资产近200年历史收益表现★★✿，结果显示★★✿，

　　而1块钱现金却在两百年里面丢失了95%的价值★★✿，只剩下5分★★✿，过去200年★★✿，美国通胀的平均年化是1.4%左右★★✿，1.4%经过两百年之后★★✿，现金的价值几乎消失了新利娱乐在线★★✿。讽刺的是新利娱乐在线★★✿，对于很多人来说★★✿，现金被认为是最保险的东西★★✿。

　　为什么现金和股票的差异如此之大？原因正在于时间的长期复利★★✿，复利被爱因斯坦称之为世界第八大奇迹★★✿。过去200年★★✿，美国通胀的平均年化是1.4%左右★★✿，1.4%经过两百年之后★★✿，现金的价值几乎消失了★★✿。而过去200年间★★✿，1块钱股票经过时间的复利新利娱乐在线★★✿，到2014年竟然达到了惊人的103万★★✿。

　　自基日以来★★✿，中国基金总指数上涨了538.65%★★✿，股票型基金和混合型基金分别上涨幅度达到972.52%和917.33%★★✿。三个基金指数年化收益率分别为11.27%★★✿、14.65%和14.30%★★✿。（截止2021年11月10日）中证基金指数自2003年开始计算★★✿，到2020年底的年化收益率大约在13%左右★★✿。

　　如果自2002年以来一直保持在场的话★★✿，我们手中股票和基金的收益都是超出想象的★★✿。那假如我们不幸买在市场高点★★✿，短期被套牢★★✿，甚至经历腰斩★★✿，答案会是怎样的呢？

　　根据华夏基金研究数据★★✿，在2007年和2015年的市场相对高点买入一只混合基金（以偏股混合型基金指数为例）★★✿，期间将会经历2008年的金融危机和2015年的股市熔断★★✿，对应基金最大回撤普遍在50%左右★★✿，但如果能够一直持有到2020年年底新利娱乐在线★★✿，结果无论是2007年还是2015年入坑的电玩网★★✿，年化收益率依然能达到7%左右★★✿。

　　尽管投资中存在着各种流派与方法★★✿，但真正能够在长时间里面可靠★★✿、安全地给投资者带来优秀长期回报的投资理念★★✿、投资方法只有一个★★✿，那就是就是价值投资★★✿。

　　时间是对投资最大的奖赏★★✿，只要能在合适的时间用便宜的价格买入好公司★★✿，并长期持有★★✿，终将笑到最后★★✿。长期价值投资★★✿，是我们投资中最简单的事★★✿。

　　业内招商银行发布的《时间的价值—2021年长期价值投资发现报告》显示★★✿，相较于频繁调仓的投资者★★✿，奉行长期投资主义理念的投资者的收益更高★★✿。全年无调仓客户平均收益率高达39％★★✿，坚持定投客户的收益率亦达到32％★★✿，高于其他类别投资客户均值★★✿。

　　投资的难点在于★★✿，没有人能够精准预测市场涨跌★★✿，市场先生上蹿下跳★★✿，在短期的市场走势中★★✿，人性往往追涨杀跌★★✿。“低买高卖”是投资最理想化的状态★★✿，但由于均值的回归和资本的逐利★★✿，内在价值在市场先生的作用下时常失真★★✿。任何想驾驭市场的人最后都会输得很惨★★✿。

　　上海证券交易所发布的单个账户年化收益数据显示★★✿，从2016年1月到2019年6月★★✿，不论是散户投资者和机构投资者★★✿，无一例外★★✿，择时带来的收益都是负收益★★✿。

　　短线特征突出★★✿、追涨杀跌的A股散户投资者★★✿，无论是账户规模在10万元以下的★★✿，还是1000万元以上的★★✿，皆全军覆没★★✿，平均年度收益都是负值★★✿。而机构投资者和公司法人投资者虽然都实现了平均年化正收益★★✿，但一样难逃择时带来的收益损耗★★✿。

　　投机行为关注价格新利娱乐在线★★✿，而价值投资基于价值★★✿。 对投机者而言★★✿，通过猜测市场其他人短期之内的买卖行为做出投资决策★★✿，有人挣有人亏★★✿，你亏的钱正是别人挣的钱★★✿，到最后只可能有一种结果★★✿：赢和输相等★★✿，也就是零和博弈★★✿。

　　股市长周期中最有效的因子正是“价值”★★✿，而短周期内有效因子不断变化★★✿，“风格”★★✿、“主题”等不同因子排名短暂靠前★★✿，从长期来看★★✿，市场波动不过是给投资者一个市场低效的“投资机会”而已★★✿。而对于大部分投资者来说★★✿，这些低效的市场机会往往以“投资陷阱”的形式呈现★★✿。

　　上海证券数据显示★★✿，过往20年里★★✿，Wind全A上涨245%★★✿，年化6.39%★★✿，回避最差的20天将上涨1750%★★✿，但若错过最好的20天将下跌18%★★✿。更重要的是★★✿，涨的最好的20天是发生在熊市中★★✿，跌的最惨的20天发生在牛熊之间★★✿，一半跌的最惨时间发生在牛市中★★✿。

　　现实却往往相反★★✿，牛市中基民蜂拥而入★★✿，熊市中无人问津★★✿。行情总是在绝望中孕育★★✿，在犹豫中成长★★✿，在憧憬中成熟★★✿，在疯狂中灭亡电玩网★★✿，想要精准避开下跌最惨的20天★★✿，买在涨得最好的20天★★✿，几乎是不可能的★★✿。择时是投资中最大的幻觉★★✿。择时的短期结果可能很诱人电玩网★★✿，但长期来看★★✿，频繁择时却是偷走我们收益的小偷★★✿。

　　上述宾州大学沃顿商学院西格尔教授的研究报告曾提到★★✿，GDP在过去两百年里大约增长了33000多倍★★✿，股票实际上是代表市场里规模以上的公司★★✿，GDP的增长很大意义上是由这些公司财务报表上销售额的增长来决定的★★✿，过去两百年股票的平均市盈率在15倍左右★★✿，那么倒过来每股现金的收益就是15的倒数★★✿，差不多是6.7%左右★★✿。

　　投资股票实际上是投资一个公司电玩网新利娱乐在线★★✿，公司随着GDP的增长★★✿，在市场经济持续增长的时候★★✿，价值本身会被不断地创造★★✿。买股票就是买公司★★✿，投资就是做一家企业的超长期合伙人★★✿。

　　长期价值投资赚的不是高抛低吸的钱★★✿，也不是割韭菜的钱★★✿，赚的就是企业成长的钱★★✿。真正的价值投资不是击鼓传花的游戏★★✿，不是投资者之间的零和游戏★★✿，而是把蛋糕做大的正和游戏★★✿，通过企业持续不断创造价值来获取收益★★✿，伴随优秀企业成长是我们投资回报的主要来源电玩网★★✿。

　　当然长期价值投资有一些前提★★✿，即使是最正确的投资方法★★✿，也不可能每年都赚钱★★✿。在接下来几期的长期价值投资科普中我们会详细介绍★★✿。

　　价值投资虽然不是每年都有效★★✿，但长期它是有效的★★✿，并且是唯一一条行之有效★★✿、可以走向成功的的道路★★✿，更是普通投资者后天可以修炼★★✿、能够创造财富的有效方法论★★✿。

　　从十年以上的长期维度来看★★✿，当下短期的波动都是微不足道的电玩网新利娱乐在线★★✿，都属于上升过程中的一朵浪花★★✿。长期投资回报可能会迟到★★✿，但不会缺席★★✿，市场常常偷偷奖赏那些忘记基金账户密码的人新利娱乐在线★★✿，长期价值投资是永远不会辜负投资者的哲学★★✿。

　　对于大多数人来说★★✿，长期价值投资是真正有规律★★✿、可复制★★✿、可持续★★✿，可学可用可掌握的投资方法论★★✿，也是我们投资中最简单的事★★✿。正所谓“抱朴守拙”★★✿，在投资中我们需要多一些顿感★★✿，把简单的事做到极致★★✿，就是不简单★★✿，看见长期的价值★★✿，相信时间的力量★★✿，才能在财富的道路上行稳致远★★✿。

　　以上观点电玩网★★✿、分析及预测★★✿、意见仅是在特定市场情况下并/或基于一定假设条件下的分析和判断★★✿，并不意味着适合所有状况★★✿，不构成对任何人的任何形式的投资建议或收益保证★★✿，以上仅为作者观点和意见★★✿，不代表本平台的立场和观点意见★★✿。具体产品信息以产品合同为准★★✿，投资人须仔细阅读产品合同★★✿、风险揭示书等法律文件★★✿，关注产品投资风险和亏损风险★★✿，市场有风险★★✿，投资需谨慎★★✿。新利体育★★✿。新利18体育娱乐在线网页版★★✿，新利体育APP★★✿，