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• 发布时间：2024-06-07 09:45:17
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　　声明◈ღ★ღ◈：本榜单内的信息均基于公开信息整理◈ღ★ღ◈，如有遗漏的信息还请见谅◈ღ★ღ◈，同时榜单中评论◈ღ★ღ◈、分析的部分是基于FoodPlus对中国食品消费品创业◈ღ★ღ◈、投资的理解◈ღ★ღ◈、观察以及研究得出◈ღ★ღ◈，仅代表FoodPlus的立场◈ღ★ღ◈。

　　如果在若干年后◈ღ★ღ◈，对中国食品饮料创业投资的历史进行回顾◈ღ★ღ◈，一定会发现2021年是非常独特的一年◈ღ★ღ◈。

　　为什么有这样的假设？两个方面◈ღ★ღ◈：一方面◈ღ★ღ◈，整体创投的热度与活跃度与往年相比是很高的◈ღ★ღ◈，以及有非常多食品饮料创业公司在2021年取得了很好的发展◈ღ★ღ◈。另一方面◈ღ★ღ◈，许多机构在消费领域投资上收缩◈ღ★ღ◈，甚至有些机构整体转移到其他非消费领域中◈ღ★ღ◈，整个食品饮料创投市场表现出来的就是趋冷◈ღ★ღ◈。

　　在前几天发布的2021年创业公司榜单中◈ღ★ღ◈，我们提到目前行业的这种调整是阶段性的◈ღ★ღ◈，整个食品饮料创投生态走向成熟也需要经历一些阵痛◈ღ★ღ◈。

　　回到食品饮料投资上来◈ღ★ღ◈，偏谨慎是一个相对概念◈ღ★ღ◈，投资标准的提高是一个领域创投环境走向成熟必然的过程◈ღ★ღ◈。只有向好公司◈ღ★ღ◈、有潜力&有价值的公司持续投资◈ღ★ღ◈，支持它们发展壮大◈ღ★ღ◈，投资回报才会好◈ღ★ღ◈，同时行业才会往良性发展◈ღ★ღ◈，有更多好的投资机会产生◈ღ★ღ◈，从而创造更大规模的投资回报洛克王国刷绝版宠物挂◈ღ★ღ◈。

　　这种变化对于食品饮料创业来说◈ღ★ღ◈，优秀的公司会继续往前发展◈ღ★ღ◈，但平庸的公司可能会被淘汰掉◈ღ★ღ◈。虽然环境会变得恶劣◈ღ★ღ◈，但是对于真正有能力的团队与公司来说◈ღ★ღ◈，会有更多的机会发挥自己所长◈ღ★ღ◈。

　　今年的投资机构榜单◈ღ★ღ◈，一共有66家机构入选◈ღ★ღ◈。相比于往年来说◈ღ★ღ◈，我们将标准提高了一些◈ღ★ღ◈，最低标准是在2021年食品饮料项目在2个或2个以上◈ღ★ღ◈。尽管提高了标准◈ღ★ღ◈，但是入选数量还是以往年要更多一些18luck新利体育手机版◈ღ★ღ◈。作为对比◈ღ★ღ◈，2020年一共43家机构入选◈ღ★ღ◈，2019年一共23家机构入选◈ღ★ღ◈。

　　同时在今年的机构榜单中◈ღ★ღ◈，我们按照投资项目的多少进行了分类◈ღ★ღ◈，分成了三种类型◈ღ★ღ◈：第一类是值得重点关注◈ღ★ღ◈；第二类是较为活跃◈ღ★ღ◈；第三类是正常入选榜单的其他机构◈ღ★ღ◈。

　　如果想要获取2021年中国食品饮料投资事件数据库◈ღ★ღ◈，欢迎加入FoodPlus会员后在会员知识星球中免费下载◈ღ★ღ◈。

　　2022年FoodPlus会员全面升级◈ღ★ღ◈，围绕食品产业与食品创投◈ღ★ღ◈，我们将深耕产品与营销两大基本面◈ღ★ღ◈，同时将聚焦方便食品◈ღ★ღ◈、儿童食品◈ღ★ღ◈、替代蛋白◈ღ★ღ◈、预制菜四大赛道◈ღ★ღ◈，围绕两大基本面与四大赛道的核心问题切入◈ღ★ღ◈，提供行业内最具深度◈ღ★ღ◈、最具体系化的内容与活动等会员服务◈ღ★ღ◈，旨在为食品行业从业者提供一个深度交流的平台◈ღ★ღ◈、纵深行业的渠道◈ღ★ღ◈、解决问题的场所◈ღ★ღ◈。

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　　以下◈ღ★ღ◈，我们针对值得重点关注以及较为活跃的入榜投资机构进行了介绍与分析◈ღ★ღ◈，可以进一步了解这21家机构在食品饮料领域的投资风格◈ღ★ღ◈、布局策略等◈ღ★ღ◈。

　　在2021年食品消费品领域的投资中高瓴继续保持了以往的投资风格18luck新利体育手机版◈ღ★ღ◈，具体体现在早期成长期与成熟期项目皆有布局◈ღ★ღ◈、全球范围内的投资布局◈ღ★ღ◈、对酒与零食赛道的偏好◈ღ★ღ◈、投资的主题性布局等◈ღ★ღ◈。

　　高瓴创投更加侧重于VC投资◈ღ★ღ◈，主要聚焦在国内早期与成长期阶段的项目◈ღ★ღ◈，而高瓴资本更加侧重于PE投资◈ღ★ღ◈，主要聚焦国内成熟期阶段项目与海外投资◈ღ★ღ◈。对于阶段与市场的分工◈ღ★ღ◈，这也让高瓴呈现出与其他投资机构截然不同的投资布局与策略◈ღ★ღ◈。

　　高瓴在2021年对食品消费品领域的投资布局中◈ღ★ღ◈，有几个方面值得拿出来分析与讨论◈ღ★ღ◈：a◈ღ★ღ◈、早期投资追求高确定性◈ღ★ღ◈；b◈ღ★ღ◈、持续对酒行业的投资◈ღ★ღ◈；c◈ღ★ღ◈、复合调味品布局的系统性◈ღ★ღ◈；d◈ღ★ღ◈、零食投资的持续◈ღ★ღ◈；e◈ღ★ღ◈、开始系统布局替代蛋白领域◈ღ★ღ◈。

　　早期投资追求高确定性主要体现在加点滋味◈ღ★ღ◈、仙味爷爷◈ღ★ღ◈、新零无酒精啤酒等项目上◈ღ★ღ◈，一方面这三个项目在高瓴投资时◈ღ★ღ◈，融资金额都较大◈ღ★ღ◈，保持在数千万级◈ღ★ღ◈，另一方面这三个项目在团队◈ღ★ღ◈、产品◈ღ★ღ◈、业务进展上综合来看是已经得到初步验证的阶段◈ღ★ღ◈，比如高瓴投资新零无酒精啤酒时已经在线下渠道有了很好积累◈ღ★ღ◈，而在投资加点滋味与仙味爷爷时两家公司的产品矩阵已初步搭建起来◈ღ★ღ◈，同时核心团队均已到位◈ღ★ღ◈，接下来就是如何增长如何放大的问题◈ღ★ღ◈。

　　持续对酒行业的投资◈ღ★ღ◈，可以看到虽然高瓴此前已经投资了江小白◈ღ★ღ◈、开山等白酒品牌◈ღ★ღ◈，但在今年还是继续在投资白酒◈ღ★ღ◈，光良酒业是新一代光瓶酒的代表◈ღ★ღ◈，而金沙酒业是一家拥有悠久历史的酱酒企业◈ღ★ღ◈，虽然都是白酒◈ღ★ღ◈，但又有不同◈ღ★ღ◈。除了白酒以外◈ღ★ღ◈，也开始展开对其他酒的投资◈ღ★ღ◈，比如第一次涉入红酒与啤酒领域◈ღ★ღ◈，奥兰中国是新一代红酒的代表◈ღ★ღ◈，围绕年轻人群体将进口红酒做成消费品属性◈ღ★ღ◈，而新零是无醇啤酒中新品牌的代表◈ღ★ღ◈，主打无醇精酿◈ღ★ღ◈，侧重中高端◈ღ★ღ◈。

　　对复合调味品布局的系统性主要体现在三家布局企业走的是不同路线◈ღ★ღ◈，去年投资的小熊驾到是偏西式的调味粉◈ღ★ღ◈，仙味爷爷具有非常明显的地方特色◈ღ★ღ◈，加点滋味则是针对年轻人厨房场景提供不同地域与风味的产品◈ღ★ღ◈。复合调味品是一个产品与风味非常多元化的领域◈ღ★ღ◈，也需要这种系统性布局◈ღ★ღ◈。

　　对卫龙的投资◈ღ★ღ◈，从投资金额◈ღ★ღ◈、阶段◈ღ★ღ◈、公司模式跟此前投资良品铺子都有非常大的不同◈ღ★ღ◈，这也侧面说明了高瓴对零食行业的关注重点在发生一些变化◈ღ★ღ◈，这种变化从零食零售模式转移到了品牌与产品模式◈ღ★ღ◈。

　　替代蛋白这个领域是一个全球性的投资主题◈ღ★ღ◈，而高瓴的系统性布局体现在三个方面◈ღ★ღ◈：第一◈ღ★ღ◈，分别针对植物基◈ღ★ღ◈、微生物发酵◈ღ★ღ◈、细胞培养进行了布局◈ღ★ღ◈；第二◈ღ★ღ◈，三个项目覆盖了早期◈ღ★ღ◈、成长期以及成熟期◈ღ★ღ◈；第三◈ღ★ღ◈，全球布局◈ღ★ღ◈。

　　也正因为高瓴形成了这种多元且系统性的食品消费品投资策略◈ღ★ღ◈，让今年高瓴成为了国内投资机构中对食品消费品领域投资项目数最多的机构◈ღ★ღ◈。

　　壹叁资本在食品饮料投资中细分赛道覆盖较全面◈ღ★ღ◈，其中在植物基◈ღ★ღ◈，方便速食◈ღ★ღ◈，及饮料赛道有多次出手◈ღ★ღ◈，所投项目以新兴品牌为主◈ღ★ღ◈，但也不乏如八马茶业这样的老牌全产业链企业◈ღ★ღ◈。在食品饮料赛道投资阶段总体偏早期◈ღ★ღ◈，2021年天使轮和pre-A轮的投资数量超过总数的60%◈ღ★ღ◈。

　　壹叁资本的投资十分注重项目创始人（团队）的能力与所做事情的合理性◈ღ★ღ◈，团队要足够可靠◈ღ★ღ◈，事情逻辑要讲得通◈ღ★ღ◈。譬如由壹叁资本领投的新锐儿童零食品牌蔬格乐◈ღ★ღ◈，其公司逻辑就非常通顺◈ღ★ღ◈：中国孩子挑食率高◈ღ★ღ◈、蔬菜摄入不足的情况在家庭中非常普遍◈ღ★ღ◈，那要解决这样的问题◈ღ★ღ◈，就需要通过某种方式◈ღ★ღ◈，把蔬菜做得像薯片一样好吃◈ღ★ღ◈，让孩子爱吃◈ღ★ღ◈，这就诞生了儿童蔬果干的创新儿童零食◈ღ★ღ◈。

　　又如壹叁资本领投的有饮NOD即饮饮料品牌◈ღ★ღ◈：创始人发现存在一大部分人群不爱喝白水◈ღ★ღ◈，就爱喝有味道的◈ღ★ღ◈，但出于对健康的考虑不能喝太多含糖饮料◈ღ★ღ◈，于是好味水系列诞生了◈ღ★ღ◈，主打让不爱喝水的人好好喝水◈ღ★ღ◈，爱上喝水◈ღ★ღ◈。两家公司的创始人在产品开发方面都有丰富的经验◈ღ★ღ◈，团队多元且有实力◈ღ★ღ◈。

　　继在2020年底跟投了植物基椰乳品牌可可满分后◈ღ★ღ◈，壹叁资本在2021年5月又以领投方对可可满分追加了新一轮投资◈ღ★ღ◈。椰子生活方式品牌可可满分以被市场教育过的椰奶作为切入点◈ღ★ღ◈，进行了产品的升级◈ღ★ღ◈，并适时的顺应了植物基饮品的走红大势◈ღ★ღ◈，可可满分未来将继续围绕椰子做品类的纵向扩充◈ღ★ღ◈，致力于成为椰子爱好者的首选品牌◈ღ★ღ◈。

　　植物基近年来在国外一直是流行趋势◈ღ★ღ◈，市场成熟度比较高◈ღ★ღ◈，相较于国外市场对植物基产品的创新和消费热情◈ღ★ღ◈，国内植物基市场仍有巨大发力空间◈ღ★ღ◈。除可可满分外◈ღ★ღ◈，壹叁资本还在2021年布局了植物饮品牌oatoat◈ღ★ღ◈。

　　对比过去的2020和2019年◈ღ★ღ◈，壹叁资本不仅在食品饮料行业的投资数量突飞猛进◈ღ★ღ◈，在投资风格上也更加主动与大胆◈ღ★ღ◈。往年的投资多以跟投为主◈ღ★ღ◈，而2021年我们观察到壹叁资本在所投项目中大部分为领投方甚至独家领投◈ღ★ღ◈，且下半年项目投资额均为数千万级别（吾岛牛奶独家投资数千万◈ღ★ღ◈，冰青领投数千万等）◈ღ★ღ◈，相比于之前的百万◈ღ★ღ◈，千万级投资◈ღ★ღ◈，我们也能够侧面看出壹叁资本对项目的判断更加笃定◈ღ★ღ◈，可以期待壹叁资本在未来也将继续其主领投的风格洛克王国刷绝版宠物挂◈ღ★ღ◈。

　　2021年◈ღ★ღ◈，梅花在食品消费品投资细分赛道覆盖的细分领域包括◈ღ★ღ◈：酒类◈ღ★ღ◈、饮品类◈ღ★ღ◈、功能食品◈ღ★ღ◈、营养保健品及复合调味品◈ღ★ღ◈。从投资轮次上看◈ღ★ღ◈，梅花创投与往年一样◈ღ★ღ◈，集中在天使轮至A轮早期阶段◈ღ★ღ◈。其中对于功能性食品BUFFX◈ღ★ღ◈、饮料品牌清泉出山在2021年的投资均为第三次加码◈ღ★ღ◈，对于植物饮品牌可可满分更是在一年内连续出手两次◈ღ★ღ◈。在早期布局◈ღ★ღ◈，非常考验机构对于赛道和标的潜力的判断◈ღ★ღ◈，因此需要机构对于宏观环境和消费趋势时刻保持敏感度◈ღ★ღ◈，并且具备快速响应度◈ღ★ღ◈。

　　除了对已投项目加码跟进◈ღ★ღ◈、已关注赛道多维度布局之外◈ღ★ღ◈，梅花创投在2021年新布局了复合调味品细分赛道◈ღ★ღ◈。他们选择切入传统品牌众多的调味品市场布局◈ღ★ღ◈，也是关注到市场发生的变化◈ღ★ღ◈，消费人群的更迭◈ღ★ღ◈、消费者对于口味及健康饮食的诉求◈ღ★ღ◈。被投品牌禧宝制研在选品相较于其他调味酱类品牌聚焦得更细◈ღ★ღ◈，关注到年轻人口味喜“辣”◈ღ★ღ◈，因此推出了多款创意辣酱◈ღ★ღ◈。

　　在酒类赛道◈ღ★ღ◈，除了之前已有布局的白酒细分领域◈ღ★ღ◈，2021年还布局了酒酿啤酒细分领域◈ღ★ღ◈，投资精酿品牌轩博啤酒也可以看出梅花对于啤酒消费升级市场潜力和发展空间的看好◈ღ★ღ◈。

　　基于市场环境变化◈ღ★ღ◈、消费品代工厂同质化等问题◈ღ★ღ◈，梅花创投也曾在公开访谈中多次提到对投资的判断除了市场和产品◈ღ★ღ◈，还会回归到对团队本身能力的考量◈ღ★ღ◈，尤其是团队的创新基因◈ღ★ღ◈。创新不仅仅是通过设计新颖◈ღ★ღ◈、产品形态的改变◈ღ★ღ◈，还有对于产品本身的研发和新技术的应用◈ღ★ღ◈，最终以产品力本身来获取消费者审美以及体验感的认可◈ღ★ღ◈，以达到长期的信任◈ღ★ღ◈，形成品牌粘性◈ღ★ღ◈。

　　相较于2019年及2020年◈ღ★ღ◈，在投资阶段上险峰对于食品消费品继续维持在天使轮◈ღ★ღ◈、Pre-A轮等较早期阶段进入◈ღ★ღ◈，但出手数量上不同于以往的保守◈ღ★ღ◈，2021年在食品消费品领域共出手10次◈ღ★ღ◈，投资了9个品牌◈ღ★ღ◈，覆盖细分领域包括◈ღ★ღ◈：功能性食品◈ღ★ღ◈、婴幼儿辅食及儿童食品◈ღ★ღ◈、调味品◈ღ★ღ◈，更值得一提的是他们还布局了处于食品技术前沿的细胞培养肉◈ღ★ღ◈。

　　其中调味品品牌口味全在2021年的两次融资均有险峰的身影◈ღ★ღ◈，天使轮与Pre-A轮仅时隔三个月洛克王国刷绝版宠物挂◈ღ★ღ◈，且Pre-A轮融资金额较上轮次翻了五倍◈ღ★ღ◈，连续出手显示出他们对于有健康升级属性日常消费产品的持续看好◈ღ★ღ◈，而短时间内即呈现出高估值也证明了市场对于项目的认可◈ღ★ღ◈。

　　如果给险峰2021年食品消费品投资一个主题词◈ღ★ღ◈，用“健康升级”或许能串联起他们的投资组合◈ღ★ღ◈。其实从2020年他们投资全麦面包品牌七年五季开始◈ღ★ღ◈，健康生活似乎就已经成为了他们的关注点◈ღ★ღ◈。

　　进入2021年◈ღ★ღ◈，无论对于儿童食品还是日常调味品◈ღ★ღ◈，消费需求端陆续开始关注原料溯源◈ღ★ღ◈、健康摄取◈ღ★ღ◈、营养结构均衡等方面◈ღ★ღ◈。而且◈ღ★ღ◈，功能食品◈ღ★ღ◈、保健品的创新也吸引了众多的年轻消费者◈ღ★ღ◈，除了保健养生◈ღ★ღ◈、美容滋补◈ღ★ღ◈、体重管理等诉求◈ღ★ღ◈，摄入营养补剂似乎也成为了当代年轻人对生活压力的一种无形精神补偿◈ღ★ღ◈。

　　险峰所布局的KOOYO◈ღ★ღ◈、UNOMI及Hala哈拉◈ღ★ღ◈，是以不同的产品形态◈ღ★ღ◈，从严肃保健◈ღ★ღ◈、个性化营养订阅到兴趣阶梯式的补给理念◈ღ★ღ◈，覆盖各年龄段的消费群体◈ღ★ღ◈。短期来看◈ღ★ღ◈，KOOYO及UNOMI在投资后估值均呈现了不俗的表现◈ღ★ღ◈，但是◈ღ★ღ◈，功能性食品本源还是要为消费者带来真正的功效体感◈ღ★ღ◈，从而产生信任和复购◈ღ★ღ◈，因此是否能成为产品力◈ღ★ღ◈、功效性经得起考验的品牌◈ღ★ღ◈，还需要更长的周期来验证◈ღ★ღ◈。

　　对于全球范围内投资热度持续攀升的细胞培养肉赛道◈ღ★ღ◈，险峰也投了一家细胞培养肉技术及产品研发商CellX◈ღ★ღ◈。替代蛋白契合当下碳中和大课题◈ღ★ღ◈，代表着人类可持续发展的未来◈ღ★ღ◈，因此在一段时间内都将处于风口期◈ღ★ღ◈。植物肉的实现路径更趋近于食品技术◈ღ★ღ◈，已经有一些品牌推出较为成熟的产品◈ღ★ღ◈；但细胞培养肉更偏向于生物技术◈ღ★ღ◈，由于起步晚和成本高◈ღ★ღ◈、技术难度大等原因仍在发展中◈ღ★ღ◈。细胞培养肉虽门槛更高但具有更广阔的的前景◈ღ★ღ◈，越来越受到资本市场的关注◈ღ★ღ◈。

　　中国消费者的确已经越来越在意饮食安全和健康◈ღ★ღ◈，但是目前阶段愿意为环保◈ღ★ღ◈、动物权益支付较高溢价的消费人群可能与欧美等国家相比仍处于较低的水平◈ღ★ღ◈，人造肉尤其是细胞培养肉也需要更多的时间去做消费者沟通和互动◈ღ★ღ◈。细胞培养肉在国内的发展依旧任重而道远◈ღ★ღ◈，需要创业者和投资人的共同推动◈ღ★ღ◈。

　　首先◈ღ★ღ◈，也是最为明晰的◈ღ★ღ◈，以大行业为主进行系统性布局◈ღ★ღ◈。经纬创投对赛道的偏好非常明了◈ღ★ღ◈，尤其体现在替代蛋白和酒这两个赛道◈ღ★ღ◈：2020年投资了厚雪酒业（旗下主要品牌空卡专注于做针对年轻人的低度苏打酒）及MissBerry贝瑞甜心◈ღ★ღ◈，并在2021年继续对贝瑞甜心进行追加投资◈ღ★ღ◈。

　　值得一提的是经纬创投还在2020及2021年多次投资世界名酒品牌运营服务商宝酝名酒◈ღ★ღ◈；替代蛋白方面2020年连续3次投资植物肉品牌星期零◈ღ★ღ◈，从天使轮跟到A轮◈ღ★ღ◈，再到A+轮◈ღ★ღ◈，另外领投了同是植物肉品牌的新素食◈ღ★ღ◈。2021年继续独家投资了从低卡食物切入的植物肉D2C品牌植物教授◈ღ★ღ◈，以及国内第一家专注细胞培养肉研发的公司周子未来◈ღ★ღ◈。

　　其次◈ღ★ღ◈，经纬创投对于看好的项目采用连续加注的投资策略◈ღ★ღ◈：2021年投资的8个食品饮料项目中有4个都是对2020年已投资项目的继续追加◈ღ★ღ◈，包括宝酝名酒（两年内连续4次投资）◈ღ★ღ◈，针对女性的低度酒品牌贝瑞甜心◈ღ★ღ◈、乳品品牌简爱◈ღ★ღ◈，以及细胞肉品牌周子未来◈ღ★ღ◈。

　　另外◈ღ★ღ◈，对于相对成熟的行业◈ღ★ღ◈，会选取较为成熟或者说头部的项目进行投资◈ღ★ღ◈，以在激烈的市场竞争中求得较高的确定性回报◈ღ★ღ◈。例如2020年领投乳品赛道中头部项目简爱◈ღ★ღ◈，总融资额高达4亿人民币◈ღ★ღ◈，并在2021年继续加码其总融资额高达8亿人民币的B轮融资◈ღ★ღ◈。

　　最后◈ღ★ღ◈，对于新兴的但非常看好的行业◈ღ★ღ◈，则会大胆出手新项目◈ღ★ღ◈，例如经纬创投认为替代蛋白是一个改变人类蛋白质供给和生产方式的跨越◈ღ★ღ◈，因此在行业非常初期的时候就坚定地看好◈ღ★ღ◈，因此也在持续地布局整个产业链◈ღ★ღ◈，目前已经投资了三家植物肉公司（新素食◈ღ★ღ◈，星期零◈ღ★ღ◈，植物教授）以及一家细胞肉公司（周子未来）◈ღ★ღ◈。

　　在往年的榜单中◈ღ★ღ◈，我们提到红杉有强大的纠编能力◈ღ★ღ◈，即便是早期错过的项目◈ღ★ღ◈，后期依然有实力和能力投资进去◈ღ★ღ◈，并且是作为领投方◈ღ★ღ◈，甚至会持续加注◈ღ★ღ◈。红杉资本对元气森林的投资就属于这种◈ღ★ღ◈，当然很难定义早期错过了元气森林◈ღ★ღ◈，但至少早期阶段没有进行投资◈ღ★ღ◈，而在元气森林相对成熟一些之后作为领投方◈ღ★ღ◈，在后续融资也持续加注◈ღ★ღ◈。

　　从红杉在食品饮料领域的投资风格来看◈ღ★ღ◈，整体偏稳重◈ღ★ღ◈，即更加青睐的是中后期较为成熟的项目◈ღ★ღ◈，这样投资确定性会更高◈ღ★ღ◈。稳重的另一大特点体现在早期与成长期项目◈ღ★ღ◈，红杉会尤其看重团队◈ღ★ღ◈，以团队与项目的匹配性◈ღ★ღ◈，以奶酪博士为例◈ღ★ღ◈，创始人是资深的乳制品行业人士◈ღ★ღ◈，并且在母婴领域有非常多年的经验◈ღ★ღ◈。

　　结合今年与往年所投项目的赛道来看◈ღ★ღ◈，红杉资本对于乳制品是高度青睐的◈ღ★ღ◈，早年投资了飞鹤◈ღ★ღ◈、中国圣牧◈ღ★ღ◈，2020年投资了君乐宝◈ღ★ღ◈，2021年又投资了简爱◈ღ★ღ◈、奶酪博士◈ღ★ღ◈。另外值得注意的是元气森林旗下有乳制品的子品牌北海牧场◈ღ★ღ◈，目前营收也达到了数亿RMB◈ღ★ღ◈，并且还自建了乳品工厂◈ღ★ღ◈。以上都在说明红杉在食品消费品领域也在践行其赛道投资的策略◈ღ★ღ◈，同时也在说明红杉对乳制品行业的看好◈ღ★ღ◈，在乳制品每一轮的升级与调整◈ღ★ღ◈，都能布局到优质项目◈ღ★ღ◈。

　　同时◈ღ★ღ◈，饮料也是其重点投资的赛道◈ღ★ღ◈，早期&成长期阶段◈ღ★ღ◈、中后期阶段的项目均在布局◈ღ★ღ◈，早年投资的Heyjuice◈ღ★ღ◈、零度果坊◈ღ★ღ◈，最近这一两年投资的元气森林与乐体控◈ღ★ღ◈。不过饮料行业集中度要比乳制品高很多◈ღ★ღ◈，相比较之下新公司跑出来做到上市的概率会更小一些◈ღ★ღ◈，红杉在饮料方面是否会持续布局那么多◈ღ★ღ◈，还需要再持续观察◈ღ★ღ◈。

　　卫龙是红杉继沃隆之后又一个零食领域投资的项目◈ღ★ღ◈，由于零食是一个非常成熟同时竞争激烈的市场◈ღ★ღ◈，可以发现红杉在零食领域的投资有呈现不一样的情况◈ღ★ღ◈。

　　红杉在更早之前投资了溜溜梅和甘源◈ღ★ღ◈，其中甘源已经在2020年成功上市◈ღ★ღ◈，溜溜梅是青梅类零食的第一品牌◈ღ★ღ◈。而沃隆虽然是每日坚果产品的开创者◈ღ★ღ◈，但是目前每日坚果市场竞争激烈◈ღ★ღ◈，不论是在线上还是线下都受到挑战◈ღ★ღ◈。

　　所以从卫龙的投资来看◈ღ★ღ◈，零食的投资倾向于投资龙头企业◈ღ★ღ◈、第一品牌◈ღ★ღ◈，这样所投项目的市场地位稳固◈ღ★ღ◈，对于中后期投资来说◈ღ★ღ◈，可以锁定比较明确的投资回报以及退出路径◈ღ★ღ◈。

　　2021年◈ღ★ღ◈，德迅投资在食品消费品领域频繁出手◈ღ★ღ◈，基于公开信息查询共出手投资7次◈ღ★ღ◈，在轮次上依旧聚焦天使轮至A轮的早期阶段◈ღ★ღ◈，但是投资金额有所提升◈ღ★ღ◈，并且覆盖领域也非常多元◈ღ★ღ◈，除了之前年份有所覆盖的酒◈ღ★ღ◈、饮料◈ღ★ღ◈，还涉猎了健康食品◈ღ★ღ◈、方便鲜食◈ღ★ღ◈、调味品及宠物食品等领域◈ღ★ღ◈。

　　2021年德迅屡次出手◈ღ★ღ◈，包括对之前已投项目继续加码◈ღ★ღ◈。2021年完成了对好望水和走岂清酿的二次加码◈ღ★ღ◈。好望水在线上◈ღ★ღ◈、餐饮◈ღ★ღ◈、商超/新零售比例是1:2:1◈ღ★ღ◈，餐饮端的高占比体现出团队的强渠道能力◈ღ★ღ◈；走岂清酿通过开创“啤酒“3.0这样一个全新的品类◈ღ★ღ◈，进入市场后迅速取得不错的销售成绩◈ღ★ღ◈，其中GMV线%◈ღ★ღ◈。

　　从2020年开始德迅已经布局的苏打酒品牌空卡◈ღ★ღ◈、2021年投资的植物蛋白饮奥麦星球◈ღ★ღ◈，可以看出德迅在低度酒及饮料细分赛道的全方位布局◈ღ★ღ◈，以及可以感受出德迅在饮品赛道的判断的关注点包括产品的健康◈ღ★ღ◈、少添加属性◈ღ★ღ◈，以及除线上渠道外◈ღ★ღ◈，是否能够延伸至更多线下的消费场景◈ღ★ღ◈，甚至演变成生活方式◈ღ★ღ◈。

　　除了在酒◈ღ★ღ◈、饮料赛道的布局◈ღ★ღ◈，德迅还在不断开拓细分赛道◈ღ★ღ◈。“新”一直是德迅投项目的标准之一◈ღ★ღ◈。细看德迅被投项目的市场层面◈ღ★ღ◈，在投资之前◈ღ★ღ◈，项目所在的细分行业竞争是相对分散的◈ღ★ღ◈，并没有出现强势的头部品牌◈ღ★ღ◈。例如宠物粮市场◈ღ★ღ◈，虽然国产品牌层出不穷◈ღ★ღ◈，但是由于消费价格区间和宠物主人喂养理念◈ღ★ღ◈、选择标准的不同◈ღ★ღ◈，国内品牌还是没有出现龙头企业◈ღ★ღ◈；益生菌市场同样如此◈ღ★ღ◈，很多新消费品牌开始推出益生菌相关产品◈ღ★ღ◈，切中的人群也各不相同◈ღ★ღ◈。

　　当项目层面体现出新的技术变革◈ღ★ღ◈、新的供应链体系◈ღ★ღ◈、新的应用场景◈ღ★ღ◈、新的解决方案◈ღ★ღ◈、新的产品形态◈ღ★ღ◈、甚至具有专业的研发团队和研发背书等特质◈ღ★ღ◈，就会成为德迅在判断项目市场机会和未来成长性的关键要素◈ღ★ღ◈。

　　从被投项目的市场验证结果来看◈ღ★ღ◈，益生菌品牌原本自然与协和药业战略合作◈ღ★ღ◈，产品首月销售额突破600万元◈ღ★ღ◈；宠粮品牌溯食粮的研发团队来自中国科学研究院与中国台湾的宠物保健食品营养学会◈ღ★ღ◈，公司供应链为自建产线◈ღ★ღ◈，以私域社群打法◈ღ★ღ◈，触达人群及复购情况得到较好验证◈ღ★ღ◈；以中式鲜食粥作为切入点的方便鲜食品牌黄小猪◈ღ★ღ◈，主打“像喝咖啡一样喝粥”◈ღ★ღ◈，把使用场景从餐桌延伸至户外◈ღ★ღ◈、办公室工位◈ღ★ღ◈，将粥品以新的包装形态和备煮方式进行呈现◈ღ★ღ◈，2021年双十一取得速食汤粥品类销量第一◈ღ★ღ◈。

　　总的来看◈ღ★ღ◈，由于投资的阶段偏向于早期◈ღ★ღ◈，德迅对于项目潜力的判断需要更加严格的标准去增加确定性◈ღ★ღ◈。而消费品本身所依托的渠道和供应链同质化又相对其他行业而言更高◈ღ★ღ◈，因此项目端是否具有一定壁垒成为了德迅团队对于食品消费品项目重点考量的因素◈ღ★ღ◈。

　　2021年金鼎资本在食品消费品领域保持高活跃度◈ღ★ღ◈，且投资的7家中有3家是宠物食品相关公司◈ღ★ღ◈。作为对比◈ღ★ღ◈，金鼎2020年在食品消费品领域同样出手了7次◈ღ★ღ◈。投资轮次上◈ღ★ღ◈，仍以A轮为主◈ღ★ღ◈。投资金额上◈ღ★ღ◈，不同于以往千万量级◈ღ★ღ◈，2021年出现了亿元以上投资行为◈ღ★ღ◈，包括以产业合伙人身份领投宠物营养食品红狗◈ღ★ღ◈，以及重仓加码领投蛋黄酥头部品牌轩妈食品◈ღ★ღ◈。

　　宠物食品一直是金鼎擅长且重点布局的赛道◈ღ★ღ◈，除了以往市场及消费者关注的宠物主食干粮◈ღ★ღ◈，主食湿粮◈ღ★ღ◈、“生骨肉”概念主食◈ღ★ღ◈、宠物零食及营养品也逐渐成为宠物消费类目中的刚需支出◈ღ★ღ◈，并且国产宠物食品的高性价比成为越来越多养宠人的选择◈ღ★ღ◈。金鼎资本在2021年继续全价位带◈ღ★ღ◈、全品类的立体布局◈ღ★ღ◈，加码跟投主打生骨肉配方的高端宠物食品帕特诺尔◈ღ★ღ◈，以及作为唯一投资方大额投资了主打益生菌粮的高爷家◈ღ★ღ◈，作为产业合伙人合投了宠物营养品品牌红狗◈ღ★ღ◈。

　　从投资标的◈ღ★ღ◈、投资金额都可以看出金鼎依靠自身对于宠物赛道多年的深耕和沉淀◈ღ★ღ◈，能够敏锐地洞察行业变化◈ღ★ღ◈，因此在宠物食品领域的判断也更早期◈ღ★ღ◈，对未来趋势的预判具有更强的确定性◈ღ★ღ◈，且长期积累的产业资源也能够形成供应链与渠道的上下游生态赋能◈ღ★ღ◈。

　　金鼎资本对于轩妈食品B轮连续投资1亿元人民币◈ღ★ღ◈，基于公开信息显示将主要用于加速供应链数字化的升级◈ღ★ღ◈，通过供应链壁垒去增强产品竞争力◈ღ★ღ◈。同年◈ღ★ღ◈，轩妈食品牵头制定了《蛋黄酥》行业标准◈ღ★ღ◈，也体现了企业对于产品品质的自信◈ღ★ღ◈，优化升级供应链能力的方向◈ღ★ღ◈。

　　另外◈ღ★ღ◈，金鼎在复合调味品赛道选择了美鑫食品◈ღ★ღ◈，相比于其他新兴复合调味品品牌◈ღ★ღ◈，美鑫食品拥有多条数字化产线的工厂18luck新利体育手机版◈ღ★ღ◈、味觉研发实验室18luck新利体育手机版◈ღ★ღ◈，累计研发2000余款味型◈ღ★ღ◈。可以看出金鼎对于品牌发展历经过程中各个阶段的侧重点◈ღ★ღ◈，以及重产品打磨◈ღ★ღ◈、强研发实力◈ღ★ღ◈、供应链搭建的思考◈ღ★ღ◈。

　　频繁出手且有大额投资◈ღ★ღ◈，体现出金鼎团队对于食品饮料及宠物食品赛道的理解更加游刃有余◈ღ★ღ◈，因此判断上更加大胆◈ღ★ღ◈，而深耕行业能够关注到很多有潜力的早期标的18luck新利体育手机版◈ღ★ღ◈。可以说金鼎资本已经成为食品消费品投资领域跑出来的一匹黑马◈ღ★ღ◈，也印证了上市公司产业基金+直投基金的模式在中国的可行◈ღ★ღ◈。

　　清流资本创立于2013年底◈ღ★ღ◈，2020年开始在食品消费品领域进行投资◈ღ★ღ◈，其中王小卤◈ღ★ღ◈、汉口二厂和小熊驾到在细分市场中都拥有了较高的市场份额◈ღ★ღ◈，获得了市场及消费者的认可◈ღ★ღ◈。2021年清流在食品消费品领域的投资更加活跃◈ღ★ღ◈，公开信息显示出手8次◈ღ★ღ◈，投资了7家公司◈ღ★ღ◈，覆盖领域包括◈ღ★ღ◈：儿童食品◈ღ★ღ◈、方便速食◈ღ★ღ◈、低卡轻食◈ღ★ღ◈、苏打酒◈ღ★ღ◈、白酒◈ღ★ღ◈，以及处于技术前沿的细胞培养肉◈ღ★ღ◈。

　　2021年清流资本在食品消费品领域的投资轮次仍以A轮为主◈ღ★ღ◈，此时大多产品已经面世且能够得到小范围的验证◈ღ★ღ◈，可见他们对于食品消费品的投资风格还是属于谨慎理性◈ღ★ღ◈，基于客观数据◈ღ★ღ◈，结合他们对于市场潜力◈ღ★ღ◈、消费需求及团队能力去综合判断◈ღ★ღ◈，而一旦看中◈ღ★ღ◈，清流对于被投项目也会多轮重仓◈ღ★ღ◈，例如2021年内◈ღ★ღ◈，对秋田满满◈ღ★ღ◈、方便鲜食品牌黄小猪均有两次投资◈ღ★ღ◈。

　　婴幼儿辅食和儿童食品是清流资本2021年较为关注的方向之一◈ღ★ღ◈，先后投资了秋田满满及小黄象食品◈ღ★ღ◈。婴幼儿辅食和儿童食品的消费主力人群变成90及95后的父母后◈ღ★ღ◈，随着对国货产品的认可◈ღ★ღ◈，科学喂养的理念◈ღ★ღ◈，线上平台的种草交流和购物习惯◈ღ★ღ◈，繁忙工作与生活时间的平衡◈ღ★ღ◈，导致消费理念◈ღ★ღ◈、消费需求和消费习惯都在发生巨大的转变◈ღ★ღ◈。而核心消费人群的代际更迭形成新的刚需正好契合了清流对于市场潜力和增量市场的判断逻辑◈ღ★ღ◈，因此不难理解清流会在婴幼儿辅食和儿童食品领域频频出手◈ღ★ღ◈。

　　贝塔斯曼亚洲基金（BAI）成立于2008年◈ღ★ღ◈，在消费领域的投资大多集中在电商零售平台◈ღ★ღ◈，2020年开始布局食品消费品◈ღ★ღ◈，包括◈ღ★ღ◈：健康零食品牌ffit8◈ღ★ღ◈、白酒品牌光良酒业◈ღ★ღ◈。2021年BAI在食品消费品领域出手6次◈ღ★ღ◈，开年伊始投资了机能食品品牌NELO及国潮预调酒品牌WAT◈ღ★ღ◈，年中投资了速食面品牌珍田家◈ღ★ღ◈，后连续加码ffit8及WAT◈ღ★ღ◈，下半年在低度酒赛道再度布局低度茶果酒品牌落饮◈ღ★ღ◈。

　　在食品消费品领域◈ღ★ღ◈，BAI依旧延续他们在科技和互联网领域的投资风格◈ღ★ღ◈，关注重视研发和具有创造力的品牌◈ღ★ღ◈；投资偏好相对克制◈ღ★ღ◈，看重团队审美和创新能力◈ღ★ღ◈。投资阶段大多为A轮◈ღ★ღ◈，品牌已经小范围验证◈ღ★ღ◈，积累了一些口碑◈ღ★ღ◈。投资的细分赛道主要集中在酒◈ღ★ღ◈，包括新白酒和低度酒◈ღ★ღ◈，以及健康及功能食品◈ღ★ღ◈。

　　从被投项目可以观察到◈ღ★ღ◈，BAI非常关注品牌是否能带给消费者感官和深度体验上的差异化◈ღ★ღ◈。例如侧重于30-50岁之间消费群体的光良酒业◈ღ★ღ◈，抓住此类客群对于数据和信息透明的诉求◈ღ★ღ◈，首次在包装上以数据化形式呈现◈ღ★ღ◈；预调酒品牌WAT面向Z世代客群◈ღ★ღ◈，在渠道◈ღ★ღ◈、场景◈ღ★ღ◈、喝法◈ღ★ღ◈、搭配上提供了全新的角度◈ღ★ღ◈。

　　其中◈ღ★ღ◈，值得一提的是BAI对于落饮的投资有效缓解了云南丽水地区食用玫瑰的销售困境◈ღ★ღ◈，以及与投资组合中白酒品牌光良酒业的合作◈ღ★ღ◈，发挥供应链和渠道方面资源协同优势◈ღ★ღ◈，有效带动当地农民增收◈ღ★ღ◈。可以看到越来越多的机构投资人承担起企业社会责任治理中重要的推动角色◈ღ★ღ◈，在投资决策中融入对于社会责任的考量◈ღ★ღ◈，ESG投资在国内的发展值得期待◈ღ★ღ◈。

　　我们观察到不二资本自2020年成立就开始在饮料赛道进行多点的系统性布局◈ღ★ღ◈，截止目前已投资5个饮料品牌◈ღ★ღ◈，且各个品牌皆有其不同路线年布局了主打高性价比的乳制品及果汁品牌兰雀◈ღ★ღ◈；2021年布局了女性茶品牌胶囊茶语◈ღ★ღ◈、高膳食纤维饮品乐体控◈ღ★ღ◈、专注食补养生的好望水◈ღ★ღ◈、以及追求新鲜度的隅田川咖啡◈ღ★ღ◈。

　　不二资本秉承产业与投资相结合的模式◈ღ★ღ◈，由梁捷主导◈ღ★ღ◈，其他两位联合创始人在产业链生态及消费领域布局方面提供助力◈ღ★ღ◈，这也是相较于纯财务投资机构不二资本的优势所在◈ღ★ღ◈。企业家背景的不二资本不仅可以提供资金支持◈ღ★ღ◈，还在行业经验与资源等方面具有优势◈ღ★ღ◈。例如其所投资的女性茶品牌胶囊茶语就入驻了线下精品集合店KKV（归属于联创吴悦宁管理的KK集团）◈ღ★ღ◈。

　　番茄资本是国内专注于餐饮品牌和餐饮供应链的专业投资机构◈ღ★ღ◈，聚焦餐饮并深耕投后◈ღ★ღ◈。番茄资本已经打造了一个完整餐饮投资生态◈ღ★ღ◈，包括窄门学社（已培训 1500 + 餐饮品牌）◈ღ★ღ◈、窄门餐眼（已收录 1500 万 + 门店数据）◈ღ★ღ◈、餐饮咨询◈ღ★ღ◈，这些都成为番茄资本获取项目以及提供投后服务的重要支撑◈ღ★ღ◈。与此同时◈ღ★ღ◈，番茄资本已与多家上市企业及集团公司达成战略合作关系◈ღ★ღ◈，其中包括九毛九◈ღ★ღ◈、喜家德水饺◈ღ★ღ◈、巴奴毛肚火锅◈ღ★ღ◈、龙湖资本等◈ღ★ღ◈。

　　番茄资本2021年在食品饮料赛道共出手6次◈ღ★ღ◈，子行业涉及植物基◈ღ★ღ◈，低度酒◈ღ★ღ◈，方便速食◈ღ★ღ◈，调味品及预制菜◈ღ★ღ◈。值得一提的是番茄资本在2021年第三次向湘味复合调味品品牌味远红芳追加投资◈ღ★ღ◈，与华润润湘联和基金联合战略投资◈ღ★ღ◈，此前◈ღ★ღ◈，番茄资本曾在2020年及2018年两次独家领投味远红芳◈ღ★ღ◈。

　　另外◈ღ★ღ◈，在植物基方面◈ღ★ღ◈，番茄资本在2021年有两次布局◈ღ★ღ◈，分别跟投了杏仁奶品牌GLEANERS即杏◈ღ★ღ◈，领投了植物肉品牌米特加◈ღ★ღ◈。米特加成立于2020年◈ღ★ღ◈，公司研发能力强◈ღ★ღ◈，其研发核心人物正是被誉为“国内植物肉第一人”的科学家张晓敏◈ღ★ღ◈；另外其股东是植物肉原料厂商◈ღ★ღ◈，这为米特加在成本控制及供应链打通方面提供了许多助力◈ღ★ღ◈。米特加主要策略为2B餐饮端业务◈ღ★ღ◈，该部分会占其总销售额超70%◈ღ★ღ◈，这也是米特加选择番茄资本的一大重要原因◈ღ★ღ◈，更多出于资源型融资◈ღ★ღ◈。

　　2021年◈ღ★ღ◈，黑蚁资本在食品消费品赛道共出手6次◈ღ★ღ◈，除了对简爱酸奶再度加码以外◈ღ★ღ◈，还投资了功能性食品BUFFX◈ღ★ღ◈、儿童食品宝宝馋了◈ღ★ღ◈、葡萄酒奥兰中国◈ღ★ღ◈、饮料品牌好望水以及宠物食品奥利的厨房◈ღ★ღ◈。

　　从投资阶段来看◈ღ★ღ◈，黑蚁资本相较以往开始关注早期阶段的项目◈ღ★ღ◈。众多消费案例的沉淀和对市场判断的积累◈ღ★ღ◈，对于早期阶段的判断会更加有确定性◈ღ★ღ◈。黑蚁对于早期项目的判断除了基于自身敏锐的市场嗅觉◈ღ★ღ◈，还非常关注团队与市场机会和发展路径的匹配性◈ღ★ღ◈。

　　黑蚁投葡萄酒品牌奥兰中国是基于年轻消费群体社交性葡萄酒市场的机会判断◈ღ★ღ◈，以及团队需求捕获◈ღ★ღ◈、供应链能力的匹配度判断◈ღ★ღ◈；对于BUFFX的判断是因为看好新兴膳食补充市场和品牌团队对于消费者的认知和理解◈ღ★ღ◈。可以发现黑蚁判断项目的逻辑中包含市场是否具备产生大单品的机会◈ღ★ღ◈，以及团队是否具备能做出大单品的能力◈ღ★ღ◈。

　　消费市场的趋势无论如何发展◈ღ★ღ◈，消费者和消费需求依然存在◈ღ★ღ◈。因此能够以高确定性判断出市场机会◈ღ★ღ◈，并配以兼具能力和初心的创业者◈ღ★ღ◈，产品和项目的成功只需要交给时间◈ღ★ღ◈。

　　在食品饮料赛道◈ღ★ღ◈，“健康”和“新的生活方式”是IDG资本近两年投资的关键词◈ღ★ღ◈。继去年投资代餐品牌wonderlab后◈ღ★ღ◈，IDG资本在2021年继续加大代餐赛道及功能性食品赛道的投资◈ღ★ღ◈，其中包括主打早餐代餐杯的生活方式品牌Yololand有乐岛◈ღ★ღ◈，功能性食品品牌Nelo◈ღ★ღ◈，以及创新燕窝品牌小仙炖◈ღ★ღ◈。

　　这一赛道的侧重不仅符合国家大力推行的“健康中国”战略◈ღ★ღ◈，也迎合了后疫情时代消费者对健康的更高追求◈ღ★ღ◈；与此同时◈ღ★ღ◈，IDG资本也跟投了咖啡届的破局者三顿半以及更贴合年轻人需求的复合调味品新秀加点滋味◈ღ★ღ◈。

　　作为一家老牌的投资机构◈ღ★ღ◈，IDG资本很早就开始在布局食品饮料赛道◈ღ★ღ◈，其中包括了已经上市的三只松鼠◈ღ★ღ◈，和在筹备上市的八马茶业◈ღ★ღ◈、江小白◈ღ★ღ◈，只不过往年并没有非常系统布局◈ღ★ღ◈，在2021年可以看到明显的增加了在食品饮料赛道的投资◈ღ★ღ◈。

　　青山资本在2021年在食品饮料行业出手6次◈ღ★ღ◈，细分赛道包括方便速食◈ღ★ღ◈，饮料◈ღ★ღ◈，复合调味品◈ღ★ღ◈，植物奶◈ღ★ღ◈，及宠物食品◈ღ★ღ◈。青山资本近些年对宠物食品赛道的系统性布局体现了其对该赛道的侧重◈ღ★ღ◈：2017年领投了宠物猫用品食品品牌PIDAN彼诞◈ღ★ღ◈；2018年领投了宠物狗粮品牌汪仔饭◈ღ★ღ◈；2021年又一次出手独家投资宠物营养品品牌DearDeal萌宠出动洛克王国刷绝版宠物挂◈ღ★ღ◈。三个品牌的市场切入点各有不同◈ღ★ღ◈，互相补充◈ღ★ღ◈。

　　对部分看好项目◈ღ★ღ◈，青山资本也采用持续加注的投资策略◈ღ★ღ◈：继2020年独家投资调味品品牌加点滋味天使轮后◈ღ★ღ◈，青山于2021年继续跟投其天使+轮◈ღ★ღ◈；另外◈ღ★ღ◈，青山资本2019年领投每日黑巧天使轮融资◈ღ★ღ◈，并在2020年继续领投其A轮融资◈ღ★ღ◈，同年再次跟投A+轮融资◈ღ★ღ◈。

　　天图投资于2016年成立了VC投资团队（天图创投）◈ღ★ღ◈，截至目前旗下管理5个基金◈ღ★ღ◈，包括3个VC基金◈ღ★ღ◈，1个天使基金◈ღ★ღ◈，1个美元一期基金◈ღ★ღ◈，累计管理规模超过30亿元人民币◈ღ★ღ◈。天图创投在后续的几年中成为消费领域最活跃的投资团队之一◈ღ★ღ◈，投资案例包括奈雪的茶◈ღ★ღ◈、三顿半◈ღ★ღ◈、钟薛高◈ღ★ღ◈、茶颜悦色等洛克王国刷绝版宠物挂◈ღ★ღ◈。

　　天图投资从2011年下半年决定走聚焦和专业化之路◈ღ★ღ◈，专注消费品领域的投资◈ღ★ღ◈，所投项目涵盖了创新消费◈ღ★ღ◈、新型零售◈ღ★ღ◈、消费科技三大消费升级方向◈ღ★ღ◈。投资风格方面深耕拐点投资及深度投资◈ღ★ღ◈：在企业经历了不断试错◈ღ★ღ◈，业务和模式已得到验证并可以规模化发展的时期进入◈ღ★ღ◈，对标的集中投入大额资金◈ღ★ღ◈，并且长期持续进行投资◈ღ★ღ◈，成为企业最重要的股东之一◈ღ★ღ◈。这套投资原则在其过去被投项目百果园及奈雪的茶上都得到了很好的验证◈ღ★ღ◈。

　　2021年天图在低度酒◈ღ★ღ◈，方便速食◈ღ★ღ◈，饮料◈ღ★ღ◈，儿童食品均有所布局◈ღ★ღ◈。饮料方面顺应消费大趋势◈ღ★ღ◈，向年轻◈ღ★ღ◈，健康靠拢◈ღ★ღ◈，投资了针对年轻人的东方饮品品牌果子熟了及主打高纤维健康饮品的乐体控◈ღ★ღ◈；儿童食品方面连续独家投资婴童辅零食品牌宝宝馋了◈ღ★ღ◈。随着城市生活节奏加快◈ღ★ღ◈，80◈ღ★ღ◈、90后父母对方便◈ღ★ღ◈、健康的预包装健康产品的需求越来越大◈ღ★ღ◈，未来更适合中国儿童的国产品牌会具有很大的发展潜力◈ღ★ღ◈。

　　此外◈ღ★ღ◈，值得注意的是天图2020年投资的4个项目中有3个在2021年继续都进行了加注◈ღ★ღ◈，分别是低度酒品牌落饮◈ღ★ღ◈，饮料品牌果子熟子及乐体控◈ღ★ღ◈，从之前的天使轮继续跟进到A轮或pre-A轮◈ღ★ღ◈。从这里也能看出天图对看好的项目会持续加注的投资策略◈ღ★ღ◈。

　　自2011年成立以来◈ღ★ღ◈，真格基金总体投资数据显示近50%的投资为天使轮进入◈ღ★ღ◈，但如果细分到每一年◈ღ★ღ◈，我们观察到天使轮投资占比逐年下降◈ღ★ღ◈，从14年的70%+◈ღ★ღ◈，到16年的50%+◈ღ★ღ◈，再到2017年的约30%◈ღ★ღ◈，最近几年也维持在整体投资事件的30%左右◈ღ★ღ◈，能够看到整体投资偏好向中后期转移◈ღ★ღ◈，对项目阶段更不设限◈ღ★ღ◈。

　　真格的投资哲学一直都是围绕投人进行的◈ღ★ღ◈，投资热情纯粹的◈ღ★ღ◈、有号召力的◈ღ★ღ◈、且有迭代能力的创始人◈ღ★ღ◈。真格基金看到优秀的人就投◈ღ★ღ◈，即使不看好其商业模式◈ღ★ღ◈，因为真格基金坚信创业者对他的专业比投资人懂得更多◈ღ★ღ◈。从实战情况来看◈ღ★ღ◈，真格基金显示出了对创业者名校身份的青睐◈ღ★ღ◈，也喜欢海归创业者◈ღ★ღ◈，对团队方面也偏爱名校◈ღ★ღ◈、名企◈ღ★ღ◈。其被投企业创始人包括连续创业者◈ღ★ღ◈，行业投资人◈ღ★ღ◈，相关企业高管等◈ღ★ღ◈。

　　2021年是真格基金截止目前在食品饮料行业出手的巅峰之年◈ღ★ღ◈，今年真格基金在植物基◈ღ★ღ◈，人造肉◈ღ★ღ◈，气泡饮◈ღ★ღ◈，儿童食品◈ღ★ღ◈，及健康轻食领域均有所布局◈ღ★ღ◈。观察其过往的项目投资◈ღ★ღ◈，我们发现真格基金对于新兴食品饮料趋势有着敏锐的捕捉◈ღ★ღ◈：在2020年重点布局低度酒赛道◈ღ★ღ◈，投资了十点一刻Momenten◈ღ★ღ◈、利口白等低度酒新品牌◈ღ★ღ◈；2020年底开始布局植物基赛道◈ღ★ღ◈，领投了中高端椰乳饮料品牌可可满分◈ღ★ღ◈，并在今年5月份追加投资◈ღ★ღ◈，与此同时◈ღ★ღ◈，今年还两次领投植物基品牌植物标签◈ღ★ღ◈。

　　此外18luck新利体育手机版◈ღ★ღ◈，值得一提的是线年领投了国内细胞培养肉CellX公司◈ღ★ღ◈。CellX作为最早一批进入细胞培养肉赛道的中国公司◈ღ★ღ◈，已研发出多款细胞肉产品雏形◈ღ★ღ◈。公司团队皆为名校◈ღ★ღ◈，名企背景18luck新利体育手机版◈ღ★ღ◈，也印证了真格一向投人的风格◈ღ★ღ◈。创始人杨梓梁曾任波士顿咨询公司咨询顾问◈ღ★ღ◈；产品负责人向宁为普渡大学博士◈ღ★ღ◈，博后期间进行细胞培养肉研发◈ღ★ღ◈，在食品研发领域有10年以上经验◈ღ★ღ◈；细胞研发负责人黄彬璐为清华大学博士◈ღ★ღ◈，在细胞生物学领域有超过15年积累◈ღ★ღ◈；刘然为斯坦福大学MBA◈ღ★ღ◈，是科技领域连续创业者◈ღ★ღ◈。

　　三七互娱创投基金成立于2016年◈ღ★ღ◈，原主要布局文化娱乐上下游产业◈ღ★ღ◈，2020年起开始布局食品消费品领域◈ღ★ღ◈，投资项目包括咚吃◈ღ★ღ◈、阳际山野◈ღ★ღ◈、官栈◈ღ★ღ◈、果子熟了等项目◈ღ★ღ◈，投资轮次以早期阶段为主◈ღ★ღ◈。

　　2021年◈ღ★ღ◈，三七互娱创投基金加码食品消费赛道◈ღ★ღ◈，一年内出手5次◈ღ★ღ◈，涵盖细分领域多样◈ღ★ღ◈，轮次仍大多为Pre-A轮早期阶段◈ღ★ღ◈，投资金额有所提升◈ღ★ღ◈。

　　从三七互娱所投的项目中◈ღ★ღ◈，可以看到很多中式文化元素特色◈ღ★ღ◈。如中式新滋补品牌官栈◈ღ★ღ◈，以中式滋补理念◈ღ★ღ◈，中医调理的珍贵食材为主打产品◈ღ★ღ◈；未来茶浪的预包装产品以东方美学呈现◈ღ★ღ◈；果子熟了主打“东方制造”等◈ღ★ღ◈。而订阅制体重管理品牌咚吃和儿童食品品牌哆猫猫则是延续了市场和消费者对于健康饮食的关注主线来布局不同的年龄段◈ღ★ღ◈。

　　总体来看◈ღ★ღ◈，2021年三七互娱创投基金在食品消费品领域会带着他们对于潮流文化◈ღ★ღ◈、年轻群体◈ღ★ღ◈、娱乐属性等专业的理解◈ღ★ღ◈，围绕这个点去挖掘消费场景下的需求◈ღ★ღ◈，定位属于年轻人的新消费潮流◈ღ★ღ◈，寻找为消费者带来有趣◈ღ★ღ◈、创新潮流文化的消费品牌◈ღ★ღ◈，以此抓住年轻消费群体◈ღ★ღ◈，立体布局企业投资生态圈18luck新利体育手机版◈ღ★ღ◈，拉进与年轻圈层的生活距离◈ღ★ღ◈。所以他们看食品消费品也会带有对内容和流量属性的考量◈ღ★ღ◈，也许会带着这样的基因去影响项目的发展◈ღ★ღ◈。

　　腾讯投资是腾讯集团的投资部门与核心战略部门之一◈ღ★ღ◈，投资项目多集中在游戏◈ღ★ღ◈、社交◈ღ★ღ◈、企业服务和文娱传媒赛道◈ღ★ღ◈，而且投资出手次数非常高频◈ღ★ღ◈。2021年投资约300次◈ღ★ღ◈，其中食品消费品赛道共5次◈ღ★ღ◈，在其总体投资事件中占比不高◈ღ★ღ◈，但是据公开数据披露◈ღ★ღ◈，投资金额在食品消费品赛道均属于大额投资◈ღ★ღ◈，在众多投资食品消费品的机构中不可忽视◈ღ★ღ◈。

　　2021年腾讯的投资项目中包括“辣条一哥”卫龙◈ღ★ღ◈，腾讯作为跟投方参与了卫龙A轮35.6亿人民币融资◈ღ★ღ◈，这是卫龙成立以来唯一一次公开披露的融资事件◈ღ★ღ◈，此轮投后估值高达93.69亿美元◈ღ★ღ◈。后披露提交了港交所IPO申请◈ღ★ღ◈，11月据港交所文件显示◈ღ★ღ◈，卫龙已通过港交所上市聆讯◈ღ★ღ◈。

　　此外◈ღ★ღ◈，腾讯还布局了宠物营养品及用品提供商的宠幸宠物◈ღ★ღ◈，旗下品牌卫仕在线 活动中居于宠物营养品类目销售第一◈ღ★ღ◈；此外还投资了低度酒零食品牌富吃◈ღ★ღ◈。可见腾讯对于食品消费品赛道的投资阶段并没有严格的界定◈ღ★ღ◈，更重视标的本身的潜力和成长性◈ღ★ღ◈。

　　腾讯本身不是以投资消费领域著称的机构◈ღ★ღ◈，但在食品消费品领域延续了他们其他领域的投资策略◈ღ★ღ◈，会看到他们擅长的产业投资或战略投资◈ღ★ღ◈，关注垂直赛道的头部企业◈ღ★ღ◈，尤其是具有供应链基因的品牌◈ღ★ღ◈，例如宠物营养品及用品品牌宠幸宠物◈ღ★ღ◈、食品添加剂品牌福瑞达生物◈ღ★ღ◈。

　　我们观察到XVC在食品饮料赛道有持续加注的投资偏好◈ღ★ღ◈，2021年所投的5个项目中有4个都是2020已经投资过一次甚至两次的项目◈ღ★ღ◈：譬如2020年C轮领投了利和味道◈ღ★ღ◈，21年C+轮继续领投◈ღ★ღ◈。

　　另外◈ღ★ღ◈，XVC对酒这一细分赛道有着较明显的侧重◈ღ★ღ◈，过去两年已经布局3家酒企◈ღ★ღ◈，累计投资6次◈ღ★ღ◈。虽然布局多个项目◈ღ★ღ◈，但每个项目各有不同◈ღ★ღ◈：2020年投资的洞酩酒业为酱香型白酒◈ღ★ღ◈，价格带在千元级别◈ღ★ღ◈；2020年投了两轮且21年又超额追投一轮的光良酒业主打浓香型白酒洛克王国刷绝版宠物挂◈ღ★ღ◈，价格带在百元级别◈ღ★ღ◈；2020年领投一轮并在21年又跟投一轮的落饮则是更为年轻的低度酒◈ღ★ღ◈，价格带在百元以内◈ღ★ღ◈。这也充分体现了XVC在酒赛道的系统性布局◈ღ★ღ◈。

　　元气森林从2020年底开始进行食品饮料的产业化布局◈ღ★ღ◈，希望通过投资不断拓宽业务边界◈ღ★ღ◈，成为一大消费巨头◈ღ★ღ◈，因此其投资方向并不仅限于和自身业务相近的酒水饮料品牌◈ღ★ღ◈。截止目前元气森林所投赛道覆盖白酒◈ღ★ღ◈，啤酒◈ღ★ღ◈，咖啡◈ღ★ღ◈，方便速食◈ღ★ღ◈，预制菜◈ღ★ღ◈，以及健康轻食◈ღ★ღ◈。

　　元气森林在投资风格上主要为战略投资及独家投资◈ღ★ღ◈，且占被投公司股权比例较大◈ღ★ღ◈，投后位列被投项目的前几大股东之一◈ღ★ღ◈。在其2021年投资的食品饮料公司中◈ღ★ღ◈，公开信息显示元气森林占投后股权比例最高达60%（投资麦后科技）◈ღ★ღ◈，最少也有15%（斥资数亿人民币持有观云白酒◈ღ★ღ◈。观云白酒创始人拥有白酒传统背景◈ღ★ღ◈，家里几代都开酿酒坊◈ღ★ღ◈，且白酒是消费行业最大的赛道◈ღ★ღ◈，市场规模为万亿级别）◈ღ★ღ◈。

　　除了上文提到的观云白酒和麦后科技◈ღ★ღ◈，2021年元气森林还收购了咖啡品牌NeverCoffee（占比51%）◈ღ★ღ◈，投资了碧山啤酒（工商显示信息持股占比25%◈ღ★ღ◈，但我们了解的情况是全资并购）以及预制菜品牌麦子妈◈ღ★ღ◈；2020年底投资了健康轻食品牌田园主义（占比20%）◈ღ★ღ◈。©FoodPlus

　　结尾的线年投资机构出手频次会降低◈ღ★ღ◈，但我们相信那些优秀的◈ღ★ღ◈、有潜力◈ღ★ღ◈、有价值的好公司能够持续获得资本的支持◈ღ★ღ◈，整体让国内食品饮料创投生态的质量上一个不一样的台阶◈ღ★ღ◈。新利体育18◈ღ★ღ◈，新利体育·18◈ღ★ღ◈，新利18体育娱乐◈ღ★ღ◈！回馈社会◈ღ★ღ◈，新利体育APP◈ღ★ღ◈，新利体育最新版app◈ღ★ღ◈。控股集团◈ღ★ღ◈，18luck新利体育官网◈ღ★ღ◈，